Analis: Pelambatan Ekonomi Domestik dan Kemenangan Trump Menekan Pertumbuhan Ekonomi China

Kombinasi dari situasi domestik dan eksternal inilah yang membuat pemerintah Tiongkok menerapkan kebijakan ekonomi dan berbagai stimulus untuk memperbaiki keadaan.

Pada bulan Oktober, seperti dilaporkan The Hongkong Post, produksi industri Tiongkok meningkat sebesar 5,3 persen dibandingkan tahun sebelumnya, menurut data dari Biro Statistik Nasional (NBS). Laju pertumbuhan ini sedikit lebih rendah dari 5,4 persen pada bulan September dan lebih rendah dari kenaikan 5,6 persen yang diprediksi oleh jajak pendapat Reuters. 

Di sisi lain, penjualan ritel, yang mengukur pengeluaran konsumen, melonjak sebesar 4,8 persen pada bulan Oktober. Ini merupakan peningkatan signifikan dari pertumbuhan 3,2 persen yang terlihat pada bulan September dan merupakan laju pertumbuhan tercepat sejak bulan Februari.

Pertumbuhan ritel mendapat dorongan signifikan dari liburan selama seminggu dan festival belanja tahunan Singles’ Day, yang dimulai pada tanggal 14 Oktober, sepuluh hari lebih awal dari tahun sebelumnya. 

Menurut penyedia data Syntun, penjualan pada platform e-commerce utama melonjak sebesar 26,6 persen, mencapai 1,44 triliun yuan selama acara tersebut. Zichun Huang, seorang ekonom Tiongkok di Capital Economists, mencatat bahwa "Ekonomi Tiongkok membaik lebih jauh pada awal Q4, berkat pengeluaran konsumen yang lebih kuat dari yang diharapkan." 

Huang menambahkan, "Kami percaya pengeluaran fiskal yang lebih cepat akan mendukung peningkatan siklus aktivitas yang berkelanjutan selama beberapa bulan mendatang. Namun, kemenangan Trump membayangi prospek ke depannya." 

“Perubahan terkini dalam operasi ekonomi selama September dan Oktober telah memperkuat keyakinan Tiongkok dalam memenuhi target pertumbuhan ekonomi 2024 sekitar 5 persen,” katanya. 

Namun, beberapa ekonom berpendapat bahwa masih terlalu dini untuk menilai apakah langkah-langkah dukungan kebijakan terbaru dari September cukup untuk memastikan pemulihan yang kuat. “Dampak stimulus seharusnya sudah terlihat dalam konsumsi, mengingat program tukar tambah telah aktif selama beberapa bulan,” komentar Dan Wang, ekonom independen yang berbasis di Shanghai.

Ia mengamati bahwa upaya stimulus terkini, khususnya yang ditujukan pada sektor perumahan, belum membuahkan hasil yang nyata. 

Biro Statistik Nasional (NBS) mengindikasikan peningkatan signifikan sebesar 39,2 persen dalam penjualan peralatan rumah tangga pada bulan Oktober, yang didorong oleh inisiatif tukar tambah barang konsumsi. Selain itu, investasi aset tetap tumbuh sebesar 3,4 persen dari Januari hingga Oktober tahun ke tahun, sedikit di bawah peningkatan yang diharapkan sebesar 3,5 persen. Tingkat pertumbuhan ini konsisten dengan angka yang dilaporkan untuk periode Januari-September.

"Kondisi di sektor properti masih lemah," kata Xing Zhaopeng, ahli strategi senior ANZ untuk Tiongkok, yang mencatat kurangnya peningkatan signifikan dalam investasi, penjualan, dan harga properti. Penurunan investasi properti semakin dalam dari Januari hingga Oktober. Namun, penjualan menunjukkan penurunan yang lebih sempit, yang menunjukkan bahwa langkah-langkah stimulus baru-baru ini mungkin mulai memberikan sedikit kehidupan bagi sektor yang sedang berjuang, meskipun pemulihan yang kuat mungkin masih jauh.

Penjualan properti berdasarkan luas lantai pada periode Januari-Oktober turun 15,8 persen tahun-ke-tahun, sedikit membaik dari penurunan 17,1 persen antara Januari dan September. 

Kemenangan pemilihan umum Trump baru-baru ini telah menimbulkan kecemasan di Tiongkok, karena Presiden terpilih tersebut telah berjanji untuk mengenakan tarif sebesar 60 persen atau lebih pada impor Tiongkok. Langkah ini dapat menyebabkan ketidakpastian ekonomi yang berkepanjangan dan semakin menunda pemulihan yang diantisipasi.

Para ekonom Goldman Sachs, dalam catatan yang dirilis baru-baru ini, memperkirakan potensi risiko yang ditimbulkan oleh pemerintahan Trump.

Mereka mengantisipasi bahwa para pembuat kebijakan Tiongkok akan memangkas suku bunga kebijakan secara signifikan sebesar 40 basis poin dan memperluas defisit fiskal yang diperbesar sebesar 1,88 poin persentase dari PDB pada tahun 2025 untuk mengatasi tantangan ini.